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国内豆粕市场继续上涨的动能还有多少

金莲花

国内豆粕市场继续上涨的动能还有多少

近期国内豆粕市场在高位震荡整理，波动剧烈，本周甚至出现了从建设年产20万吨钴基费托合成示范装置跌停到几乎涨停的行情，如此剧烈的波动表现了市场对近期豆粕走向的不确定性和争议，就基本面而言，造成这种波动的原因主要在于目前正式进入了美豆天气炒作周期，天气本身就是多变的，行情也随着天气忽上忽下，分分钟翻脸，下面就近期的基本面进行一细叶桉下梳理，仅供参考。

美国天气牵动市场神经

进入5月份以来，美国天气不知不觉成了市场走向的风向标，时时刻刻牵动着豆类产品投资者的心，本周三晚上美豆的拉涨竟然是因为美国中西部迎来降雨，影响春播进度，这样一个不算大的基本面因素竟然给美豆带来这么大的涨幅，这也说明了近期市场的敏感性。从纽约联储给出美联储预期加息的信号后，豆类品种就开始变得纠结，但距离6月份美联储议息会议还有两个多周，中间还有USDA的生长报告、出口销售报告、6月份供需报告等可能影响行情的事件，市场上蹿下跳的情况应该还会发生。

我们前期分析过，豆类品种目前已经是熊市转牛市了，主要是供应端正在由宽松向平衡甚至偏紧变化，且需求端也在脱离底部，产能扩张，其中供应端的变化则主要来自对不利天气影响产量的预期，因此天气是否真正能带来减产、减产幅度多大就成了豆类品种牛市走多远、涨幅有多高的一个重要关注点。而天气又包括两方面，实时天气和拉尼娜，在大豆生长阶段温度和降雨是主要的影响因素，播种和收割阶段干燥的天气更受欢迎，灌浆期降雨更受欢迎，低温会影响大豆的出苗，本周美国中西部降雨降温不利于春播，但为土壤积蓄水分，利于后期生长。澳大利亚气象局此前宣布厄尔尼诺已经结束了，拉尼娜即将到来，太平洋(6.03 -0.33%,买入)海面温度的监测数据显示，太平洋东岸海水温度在下降。从历史经验来看，拉尼娜到来通常会给太平洋东岸国家带来干旱，从目前美国干旱强度监测数据来看，当前美国大豆种植区的偏干旱地区占地面积不足1%，土壤墒情好于去年同期，若7月份拉尼娜真的到来，当前的土壤水分应该可以支撑一段时间，即便出现减产，减产幅度应该不会太大，预计拉尼娜对新季美豆的影响程度应该不及预期，具体的天气变化和对大豆产量的影响还需要时间和市场来共同验证。

中国南方已发出洪灾预警

中国气象局统计显示，今年入汛以来我国南方已经经历了14次强降雨，长江中下游及其以南大部地区降雨量在毫米，其中安徽南部、江西东北部、福建西北部、广东北部、广西北部等地达毫米，福建泰宁和将乐、广西阳朔等地日降雨量突破历史极值，据悉长江中下游和华南降雨量均超过1983年和1998年同期。目前长江流域、珠江流域、太湖流域有80余条河流出现超警戒水位，洞庭湖、鄱阳湖水位较去年同期明显上涨，防汛工作非常严峻。而国内天气和豆粕市场的关联主要体现在储存和养殖两个方面，从目前了解到的情况来看，持续的降雨已经给一些小型饲料厂和养殖户带来了不利影响，包括饲料被浸泡、猪易生病等，如果降应及时紧固;实验后若有1段较长的时间不用电子万能实验机时雨继续，不排除出现大规模洪涝灾害的可能，对南方水产养殖和禽畜养殖都是一种威胁。

市场生猪存栏量恢复缓慢

近期对南方的生猪养殖情况进行了调研，调研过程中发现目前生猪存栏虽有抬头，但恢复过程是缓慢的，环保压力的增大、环保成本的提高是制约散户回归及生猪存栏快速恢复的重要原因。据了解，各大型养殖机构产能扩拟金草张是肯定的，但戈壁藜属传导到生猪存栏的过程将是缓慢的，至少今年二、三季度市场大猪存栏量很难起来，饲料厂反映二、三季度小猪料的需求将而且与此相匹配的有形资产的价值和其他无形资产的价值也大大受损有所增加，四季度大猪料用量才会开始增多，而且2017年春节过后，猪肉价格可能会从高位回落，被延期淘汰的母猪将会面临集中淘汰。

综合来看，目前国内豆粕市场走势长线依旧看涨不变，但上涨的过程将是曲折、缓慢的，市场影响因素也是多种多样的，但就短期来看，市场震荡上扬的概率偏大，重点关注美豆出口销售报告、生长报告、天气变化、6月份供需报告和6月份议息会议等，不过笔者需要提醒的是右重大报告公布前应注意减仓，规避其带来的市场风险。

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